L1ネットワーク収益が「99％減少」イーサリアムに起きた変化と新たな課題

by BITTIMES 2024/09/05 07:00

1. デンクンアップグレードがもたらした変化
2. レイヤー2市場の過熱と競争激化
3. 低手数料がETHの供給と価格に与える影響

デンクンアップグレードがもたらした変化

イーサリアム（ETH）のレイヤー1ネットワーク収益が大幅に減少していることが2024年9月2日に明らかになりました。トークン・ターミナルのデータによると、2024年3月以降、収益が99%も落ち込んでいます。この急激な減少の背景には、レイヤー2ソリューションの競争激化があるようです。

イーサリアムネットワークは2024年3月13日に「デンクン」と呼ばれる重要なアップグレードを実施しました。このアップグレードの主な目的は、レイヤー2取引の手数料を大幅に削減することでした。その結果、次のような変化が起こりました。

ネットワーク手数料が3月5日の3,550万ドル（約51億7,300万円）から急落
8月31日には56万6,000ドル（約8,263万6,000円）まで減少
9月2日にはわずかに回復し、57万8,000ドル（約8,438万8,000円）に

この劇的な手数料の減少は、イーサリアムネットワークの収益に大きな影響を与えています。

レイヤー2市場の過熱と競争激化

デンクンアップグレード後、イーサリアムのレイヤー2市場が急速に拡大しました。L2ビートのデータによると、現在以下の数のプロジェクトが存在しています。

イーサリアムレイヤー2スケーリングプロジェクト：74
レイヤー3プロジェクト：21

アノマのCEOであるエイドリアン・ブリンク氏は、この状況について興味深い見解を示しています。ブリンク氏によれば、現在のレイヤー2ソリューションの数は、実際の市場需要の約10倍にも達しているとのことです。

この過剰な競争は、各プロジェクトが最低の取引手数料を提供しようと努力する結果をもたらしています。その結果、ユーザーはイーサリアムのベースレイヤーでの直接取引からレイヤー2に移行し、さらにネットワーク手数料を押し下げる循環が生まれています。

低手数料がETHの供給と価格に与える影響

デンクンアップグレードによってもたらされた低取引コストは、予期せぬ副作用を引き起こしています。以前導入されたEIP-1559（イーサリアム改善提案1559）は、ネットワーク手数料の一部を燃焼することでデフレ圧力をかける仕組みでした。しかし、現在の低手数料環境では、このメカニズムが十分に機能していません。

これにより、次のような状況が生まれています。